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钢材价格在四月底或五月初现转

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  从基本面和外部经济的角度来看,我们判断在钢材市场长期供大于求的局面,但四月或五月初的价格周转结束。

  目前国内生产和产能巨大,

  据中钢协统计,今年二月初日均粗钢产量已经恢复到水平高于200万吨,3月上旬达到208.5万吨,刷新历史高点,随后在三月中旬略有下降。生产能力方面,虽然前期国家已出台措施,消除在2008年落后产能,但是从7亿吨粗钢产能提高到900多万吨,2012年,根据国内生产200万吨,每天为估计,在2012年国内粗钢产量7.3亿吨,超过80%的产能利用率小幅走高。国内巨大的产量不高,产能利用率继续对钢压制作用。

  需求恢复低于预期水平,库存创历史新高

  自去年12月以来,城市化和快速钢价股市复苏的概念引领升势出现,螺纹钢指数从不足3500上涨到4200个多点,涨幅超过20%,但需求比预期低,如大国内钢材消费船舶,汽车,家电等行业复苏缓慢的领域,房地产市场再次遭遇新国五条打压市场人气涣散,每周由上海线材,螺纹钢采购数据终端发布证明由急剧下降。从那时起,矛盾体现了国内供过于求,1 - 2月份,国内钢材库存激增的社会,创历史新高。根据以往的经验,每年3至4月,社会库存达到后小幅回落一个高峰,但价格往往在同一时期下降,但这次下跌提前一个月,也可能是过于庞大和早期在钢材价格和股市上涨下跌约。重点对钢铁股也是3月份以后迅速上升,目前达到了1451.36万吨到去年年底,该数据是不足1000吨国内钢材库存激增的贸易与国内多家钢铁企业,以开关闭合及相关。

  在4月上旬,国内钢材消费量低于预期,库存状况的巨大压力下,很可能维持弱势运行,股市持续低迷,同期也增加了商品价格走强的时期下降钢制压力。技术上,螺纹钢指数未能在三月下旬恢复3920-3950点向下破位,四月初已经触及3700-3720点一线,去年十月的平台区域,近期价格的反弹,但如果受到进一步的压力差和向下打破,接下来的3500点一线,也就是在去年12月,从该点将是中期目标。

  因此,短期操作思路可以保持看跌。

  经济复苏依然乏力

  虽然官方在三月50制造业PMI。9,环比增加0.8,低于市场预期,但仍高于50,连续半年,显示经济处于扩张阶段,生产的大型企业经营状况好。在分项指数来看,代表中国的中,小型企业的经济支柱的上升趋势明显,表明中国比后劲足未来的经济复苏。在经济复苏乏力的背景下,钢材价格下跌低于去年第三季度的比较困难的水平,因为当时国内经济低迷,而目前的经济正处于复苏阶段,但复苏是缓慢的。

  钢铁亏损扩大,未来和限产可能增加

  2012上市钢企公布的4个以上的亏损。2十亿元左右鞍钢,马钢亏损近39十亿人民币,宝钢股份虽然盈利很美,但主要是通过出售资产来获得,其主要利润同比下降近60%。钢铁亏损扩大主要是由于钢材价格和成本高的低迷。去年九月以来88普氏铁矿石指数最低。5玫瑰2160年初,近81%,而小于32%的增加,同期螺纹钢。虽然近期铁矿石价格出现回落,但国内铁矿石港口库存保持下降趋势,目前76.600万吨,从最高下降了24%,铁矿石价格下行空间有限,未来更超过100万吨。早期的铁矿石价格回落略大于钢厂受益于第一季度已经好转,但难以持续,限产削减和未来钢铁的存在的可能性。最近,行业规划部提前完成落后产能淘汰19行业计划的一年,钢铁行业是重点之一。

  或低到中3705

  通过上面的分析,我们认为钢材价格自春节已经逐步消化了前期高点负库存,价格逐渐进入下限制每个因素的动态弱平衡的下一阶段,四月五月初结束,如果经济数据进一步支持稳定,期现价格出现弱势反弹,但在3705年初螺纹钢月主力合约命中将中间点或低点。

  (作者单位:中航期货)

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